【加息背景】
央行2010年10月19日晚宣布,自20日起,金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点,由现行的2.25%提高到2.50%;一年期贷款基准利率上调0.25个百分点,由现行的5.31%提高到5.56%;其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。
金融危机后,为应对通胀压力,一方面澳大利亚、挪威、印度、巴西等经济体先后加息,另一方面俄罗斯、南非、匈牙利等国央行则选择下调利率这一货币工具。与此同时,美国、欧盟、日本、英国等发达经济体央行依旧维持低利率政策不变。中国是继印度、巴西之后,又一选择加息这一货币工具的新兴市场国家。
【历年加息】
央行最近一次加息是在2007年12月,2007年为应对流动性过剩和通胀压力,央行曾先后6次上调存贷款基准利率。2008年全年进入“降息”通道,先后下调基准利率5次,2009年全年未出手拨动利率。因此,此次上调存贷款利率是继2007年12月以来的首次上调存贷利率。
【加息目的】
今年以来不断高位上行的CPI与持续多月的“负利率”现状是推动央行决定加息的主要动力。经济危机过后,基准利率一直维持在2.25%水平,今年的CPI涨幅几乎始终高于这一数字,在过去的4个月里,CPI数据已连续3个月上涨,超过了央行全年3%的目标通胀率。两者倒挂的现状必将导致货币贬值,同时推动资产价格的上涨。
【加息影响】
此次加息是出乎意料的,警示性加息起到的预示作用远大于实际效用,这也许是央行在传递紧缩性货币政策的信号,25个基点无法改变负利率状况,但可以使市场相信央行抑制负利率和通胀的决心,促使企业和居民合理调整自己的投资和消费行为。同时,本次加息具有明显的非对称性,体现了央行既想管理通胀预期,减弱负利率格局下的流动性过剩,但同时不希望加息导致企业财务成本上升,进而影响实体经济的强烈意图。
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